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布局大农业
《21世纪》：拟投项目会先从联想投资、弘毅投资已有的项目中去挑选么？
柳传志：联想投资和弘毅投资更多提供的是经验，比如哪个项目将来会有大发展。联想控股的投资方向会向它们借鉴，但我们也会有自己的独特之处。比如有一个方向目前他们都还没有涉足，而联想控股可以要去做的，就是大农业体系。
《21世纪》：包括黑石、KKR等这几年都在看农业项目。这两年为什么大家都开始专注农业？
柳传志：联想投资和弘毅投资此前之所以都没做农业投资，关键在于中国市场前几年还不成熟。一方面是需求没起来，另一方面则是在还存在一系列的死扣。比如在粮食、禽类等领域中，小农经济的产业模式是无法做到这点的。在这种情况下我们联想系没有一个敢做，如果去做，极有可能把联想的牌子都做砸了。既然政策上不允许，我们就坚决不动。
现在政策的死扣正在慢慢揭开，这两年政府明确提出农村土地流转的大方向，中央和地方政府也都出台了一些明确措施。这就给了我们很大的机会。中国和外国比，内需消费拉动会是未来投资的一个巨大机会，而农业本身、农村城镇化的过程中会产生大量的内需拉动，因为中国还有相当大的一部分劳动力没有充分释放。
《21世纪》：农业项目本身并不容易做。一个关键的问题或许是农民的工人化。对此您怎么看？
柳传志：只要政府允许，我们就有信心做好这件事情。做农业投资甚至于对农村需求的解放，不仅需要有政策的支持，当然还需要有钱、有人组织。这也需要有大的系统设计、要有大的投入，还要和政府有好的关系和配合。
我觉得这个问题并不难解决，联想的文化有信心使得农民变成好的工人，并且最终形成品牌。我们会通过文化、制度还有长期利益保证等方面进行保证，我们会充分考虑对这些方面的设计，而不会采用政府强制手段的方式。同时联想投资、弘毅投资也可以给我们提供很多好的经验。
盈利梯队
《21世纪》：联想控股对神州租车的投资，其实很多人都有质疑。这是一个很早期的行业，如果三四年后要有一个大的利润增长，这可行么？
柳传志：租车这个领域，首先可以肯定的是它肯定会有一个很光明的未来。这点从美国、英国等成熟市场的发展轨迹可以看出来，而且国内市场的发展迹象现在也已经很明显了，联想集团现在也用租车业务。
这种业务细致算起来，肯定能给客户带来很大的便利，只不过教育市场需要一定的时间。我们想这只是时间问题，这就是中国市场的优势。
《21世纪》：控股上市之后，这类投资能否顺利贡献利润？这是否关系重大？
柳传志：对于这类投资案，我们并不急。联想控股对利润支柱的成长有一个明确的计划，有一个明确的利润梯队安排。
联想控股在未来的5-7年上市，若控股上市前这类项目能形成利润增长就可以了。控股并没有要求它们到时候一定要成长为利润支柱。这些投资案什么时候能贡献利润、它们后面是否有后发的团队，这些都是有安排的。在未来5-7年的时间里，控股的利润增长在一开始可能会比较平，但后续的投资项目会有不同的发力点、各自的斜率也会不太一样，这是一个组合。只有这个组合真的做好，才能使得整个投资组合有最好的表现。
我们对控股上市的设想是：绝不能在上市后前两年利润增长非常快，能换来一个好的市盈率；但之后却出现市盈率持续下滑甚至更糟糕的情况。这不是我们想要做的事情，可能一开始我们从资本市场上只会拿回少数的现金，但要让投资人坚信我们的市值应该更高。
《21世纪》：这对控股整个投资节奏和投资选择都会非常高？
柳传志：我们对所有所投企业的要求都是：哪怕是PE投资，都要在我们退出后还能继续增长。现在的控股投资也坚持这个大的思路，一定要使得所投企业实现硬增长。
在神州租车之外，我们还会配置周期更长的投资项目，比如码头等项目，等到我们比较有把握了就会布局这种投资项目。但现在的投资关键还是在未来三四年开始逐步贡献利润。这也决定了我们开始时会把钱往哪里投，以及如何调整、平衡各个周期投资等等问题。
