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本周市场如我们预期，先破了一下2307点然后拉起，那些认为2307点年内不可能再见到的人，果然被搞得很尴尬。其实，市场下压至今，迟迟没有出行情的原因还是在没钱。这个没钱的意思，并不是市场真没钱，而是时值年末结算期，各类机构都相对谨慎。年内的最后15个交易日内，必然还会有人需要通过市场套现解急。因此，年内发动一轮大行情的可能性微乎其微。充其量不过就是搞搞局部的小反弹，对市场的总体影响将很有限。
从市场本身看，自11月15日下行以来，市场呈反复下压的态势，场中除了文化传媒板块上窜下跳，几乎也找不到能够引起市场兴奋的热点。赚钱效应的递减，也令场外资金驻足观望。从市场统计数据看，九月底至今，全市场也仅文化传媒、酿酒食品、生物疫苗、金融等极少数板块还算具有一定涨幅。进入十一月份之后，有经验的投资者更会发现市场中除了置信电气、中钢天源等这类事件刺激性的品种得以大幅拉涨超过30%外，其余品种即使仍能维持短期上行态势，大多也已是呈现一步三回头的品相，而如果要是碰上了中钢吉炭这类快速回杀的坑人品种，那就是乐极生悲冷暖自知的事情了。特别是近期生物制药板块的龙头品种复牌后暴挫，更是令人感到市场风险无处不在。要提醒喜欢追涨的投资人，关键的时点来临之前，弃高就低可能会更安全点。
其实，目前很多普通投资人没有意识到，沪深交易所均于11月25日发布《融资融券交易实施细则》与《关于扩大融资融券标的证券范围的通知》，标志着融资融券业务试点转常规已经推进到交易所层面。标的范围从12月5日起，更将由原来的上证50和深圳40只股票扩大到上证180成分股，深证98只票和7只ETF。融券标的的大盘绩优蓝筹股未来会越来越有债券化倾向，中盘过气产业的蓝筹股则将成为融券做空的主要目标。当前选择融资做多的群体将是非常有限，且融资成本的存在，也会让投资者不得不做更多权衡。而就融券的角度看，标的券范围增加，只会加大更多投资者做空个股、与指数弱市下的卖空冲动。从供应量来说就无异是向市场提供了更多的空头弹药，尤其是潜在对手盘增多，同样会抑制标的券种的市场表现，未来甚至可能会成为引领市场新一轮下行的主导性动力。
从大小指数的波动状态看，虽然我们也认为大指数上证指数向下的空间其实并不大，但未来的下行段可能呈楔型状地反复磨底。这样的走势会令市场不管是看空还是看多者都很尴尬，市场反复创新低再拉起，利好效应会逐步递减，而市场总体调整时间拖长。此前，我们曾以平均价格指数为蓝本，说明未来下行回补下方缺口为正常预期，而目前仍然有百分之十多点的空间。由此，我们认为未来的市场磨底段，表面上看指数的风险并不大，但实际上个股的风险依然很大。尤其是价格远远偏离内在价值的品种，可能未来将进入一个急速赶底过程。
对于市场的短期波动，我们曾描述过在大指数上证指数再破2307点之后，可能会出现一次一到两周的反拉；但是请注意，这个反拉结构的幅度同样也不会很大，它只是为市场敏感度高的短多盘提供一次逆袭的机会。策略上，我们仍然建议处于这种结构中最好不要以大仓位开新仓，做本股逆袭可能是降低持有成本的最好方式。而目前的做多动力并没有随指数的更低而增加，它反映出情绪化的下行楔型结构对做多资金的不断消磨，同时也反映了年末结算期将近的资金纠结心态。
但从另一层面我们注意到，确实是有一批资金在准备着冬播春收，而且这批目前有资金流入的群体多半与大指数波动无太大关联度，如果完全依然大指数波动而投资几乎难以着手。其实，我还是觉得目前在大指数已经进入磨底期，不用过分计较什么时候什么点位到底。对于一些与指数关联度不大的品种，如果它们同时又能代表未来社会发展的洪流。这样的品种实际上对大资金而言是等不了指数的右侧交易，本来就不大的盘子，要真等到指数右侧去，股价早不知道被人打飞到哪去了。当然，应该承认，这样的操作它不适合普通投资人，只适合分析能力与操作能力极强的专业人士。所以，我们同样也不建议普通投资人抱有侥幸心理，认为自己的持股就一定是这样的品种。总体上说，我们还是延续之前的观点，在明年立春之前，保持守势是最佳策略。有反弹机会就小仓位咬一口，没机会就待在一边看热闹；若真有行情，它肯定对手头有资金者更有利，而不是对被套者更有利。
