备受瞩目的欧洲央行（ECB）实施负利率后的首次议息会议的内容并未超出市场预期。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

欧洲央行行长马里奥·德拉吉称：“未来一段时间利率将依然维持在目前水平。”同时，会议后德拉吉也对定向长期再融资计划（TLTRO）和资产担保证券（ABS）做出详细解释，并表示 TLTRO最大规模将达到1万亿欧元。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

QE还看通胀率H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

欧洲央行公布7月利率决议，维持主要再融资利率0.15%、隔夜存款利率-0.1%以及边际贷款利率0.40%不变。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

会议后德拉吉表示：“中期至长期通胀预期牢牢受控，符合我们预期。年度消费者物价调和指数（HICP）预期在未来数月还会维持低水平。中期物价前景上行和下行风险均存在，其大体均衡。“H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

德拉吉称：“政策工具使用顺序取决于中期通胀和物价前景，但是为了获得物价稳定，我们不得不持有现在的货币立场。”H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

6月30日，欧盟统计局（Eruostat）公布的数据显示，欧元区6月CPI初值年率与5月持平，继续保持在0.5%，符合市场预期，而6月核心CPI初值年率为0.8%，高于市场预期的0.7%。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

这也是欧元区CPI连续第三个月维持在0.5%的低位水平，与欧洲央行设定的2%的目标水平相去甚远，同时CPI连续9个月位于德拉吉描述的危险区域1%以下。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

对此，尽管德拉吉认为暂时CPI符合欧洲央行预期，但是他也指出：“CPI的上下行风险均有限，且广泛平衡。物价稳定前景至关重要，汇率对于物价稳定非常重要，密切关注汇价，但汇率不是货币政策目标。”H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

同时对于通货膨胀率下行风险，德拉吉给出明确指示，他表示如果有必要将采取行动对抗长期低通胀，“如果通胀如期发生改变，将会使用资产购买计划。”H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

如此看来，市场一直期待的欧版QE将取决于欧元区通货膨胀率水平。针对目前欧元区通货膨率水平符合欧洲行业预期且处于可控条件下，因此短期内欧洲央行推出QE的可能性并不大。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

道明证券认为，欧洲央行在采取进一步行动之前，将在很长一段时期内检视新宽松措施的影响，比如欧元汇率、定向LTRO资金的利用情况、经济增速和通胀预期的高低，因此欧洲央行在未来实施QE的可能性非常低。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

TLTRO趋严H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

昨日会议结束后的新闻发布会上，德拉吉对两项政策——TLTRO和ABS进行了详细解读，德拉吉认为“当前非金融企业贷款的动能依然疲弱”。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

德拉吉表示，银行可以单独或成群参加TLTRO。“TLTRO最大规模将达到1万亿欧元。2015年3月至2016年6月间将实施6次TLTRO。私营部门贷款TLTRO标准不包括房地产、主权债务。”他表示。H7Q中国出版传媒网_中国国家文化产业综合性门户网站

此次的TLTRO，欧洲央行更像是下定决心以改观上述不良局面。德拉吉指出：“TLTRO整体所占资金可能达到1万亿欧元。在TLTRO的政策下，如果银行总体借贷超出基本要求，银行可以获得额外津贴。同时，关于TLTROs，银行必须给出证据他们产生了净贷款，否则必须将资金归还。”